股神的養成：巴菲特從財報拆解到精準重押的10個決策思維

＜內容簡介＞ 【回到巴菲特成為巴菲特之前】 股神從不只買完美好公司， 你怎麼在瑕疵中看待風險，決定了財富的翻倍速度。 深度還原巴菲特成名前「報酬率最高」的黃金時期！ 重建大師用不完美財報「逆向重押」的10個實戰修練。 ★ 這不是股神買進完美企業後的安穩複利故事，而是他在資源有限時，在市場中肉搏出的「起家打法」！ ★ 回到1950年代∼1960年代的投資現場，看巴菲特如何在不完美標的中判斷風險、價格與報酬。 ★ 核心問題從不是這檔股票便不便宜，而是「便宜背後的風險，你能承擔嗎」？ ★ 從被動撿雪茄屁股到主動影響資本配置，完整看見股神投資思維的早期演變。 ▍看膩了「護城河複利雞湯」，你在現實中根本買不下手？ 為什麼同樣是看資產負債表，你買到的總是慘遭套牢的「價值陷阱」？ 為什麼死記「長期持有」的口號，現實中你根本找不到買得下手、足夠便宜的好公司？ 當「護城河複利雞湯」成為高不可攀的紙上談兵， 這本巴菲特的早期投資史， 正好點醒那些死記金句、不懂應變，在市場中苦苦掙扎的投資人。 投資分析師布雷特．加德納（Brett Gardner）， 避開市場上已被反覆討論的波克夏後期經典案例， 他穿透股神被神化的光環， 回到巴菲特尚未定型、最少被完整研究的早期時代。 作者透過大量的基礎歷史研究， 翻遍當地圖書館的舊報紙、企業歷史年報、產業手冊與第一手財務資料， 完整重建巴菲特在「下注當下」所能掌握的真實資訊， 看懂他如何從便宜但平庸的公司、衰退的產業、公司治理出紕漏的瑕疵企業中， 榨出驚人的利潤。 ▍四大核心看點：從葛拉漢門徒到波克夏掌舵者的進化史  10筆非典型冷門投資解密 從五金批發、傳統製桶、清算中的毛紡織廠，到危機中的美國運通與早期迪士尼，看巴菲特如何在資訊不透明的環境下，辨識資產、價格與風險的落差。  從被動買便宜到主動影響資本配置 巴菲特早期不只是撿便宜，也開始透過集中持股與股東行動，推動公司改變資本配置，這正是後來波克夏成為資本配置平台的重要雛形。  便宜背後的風險權衡 本書反覆追問的不是「股票夠不夠便宜」，而是「便宜背後的風險，你到底能不能承擔」？從雙重股權結構、公司治理問題到產業衰退，讀者將看見巴菲特如何在瑕疵中計算風險報酬。  質化轉型：辨識好生意的終極關鍵 美國運通的沙拉油醜聞與迪士尼的內容資產，讓巴菲特逐漸走出單純看資產負債表的雪茄屁股投資，開始理解品牌、特許經營權與企業品質的真正價值。 這本書，獻給所有在變局中尋求勝率、崇尚獨立思考的股票投資人。真正學巴菲特，不是複製他買過哪一檔股票，而是看他如何在不完美的公司、不完整的資訊與不確定的風險中，練出足以穿越市場週期的價值判斷。 好評推薦（依名稱筆劃排序） 切老｜財經作家 艾蜜莉｜財經作家 周文偉｜《慢步股市》作者 股人阿勳｜價值投資人 財金博士生 Yi-Ju Chien｜財經作家 許繼元｜Mr.Market 市場先生／財經作家 各界推薦 這本書會告訴你巴菲特早期是如何精進自己對優秀企業的思考，如何在眾多企業中看到其與眾不同的優勢並果斷出手的許多經典範例。 ──切老｜財經作家 讓我們重新回到巴菲特一開始的複利起點，去了解股神最簡單、最樸實、最容易成功的投資策略。 ─周文偉｜《慢步股市》作者 這本書透過巴菲特早期的真實投資案例，完整拆解了這套看似簡單、卻最難做到的投資思維。 ──股人阿勳｜價值投資人 巴菲特在締造驚人超額報酬的早年，展現了最純粹的選股功力。本書帶我們看見他如何從資產負債表精準辨識價值、控管風險，是理解資本配置與決策思維的絕佳之作！ ──財金博士生Yi-JuChien｜財經作家 本書是為「投資人的投資人」而寫。它重建了巴菲特在成長時期做出投資決策時，真正進行過的分析工作。 ──喬納森．布魯姆（Jonathan Bloom），Golden Mean Partnership LLC 總裁 對華倫．巴菲特的學生來說，還有什麼比了解他職業生涯最早期的歲月更重要？布雷特以驚人的深度，探索了巴菲特職業生涯的根基。 ──佛雷德里克．紀森（Frederik Gieschen），The Alchemy of Money 作者 布雷特充分展現了他的好奇心與分析能力，讓巴菲特早期價值投資風格重新活了起來。 ──文生．艾塔博士（Vincent Aita, Ph.D.），Cutter Capital Management, LP 首席投資長兼執行合夥人 ＜作者簡介＞ 布雷特．加德納（Brett Gardner） 深耕資本市場的實戰派價值投資人，歷練多家專業投資機構，投資版圖橫跨股權、債權等不同資本結構。他不只從財報中尋找價格與價值的落差，也曾成功主導針對上市公司的股東行動。 為破解巴菲特早年創造驚人報酬的方法，加德納遍查企業年報、Moody’s Manuals、歷史報刊與企業檔案，以巴菲特當年可能接觸的資料，重新分析10筆早期投資的價值、風險與報酬。 他畢業於聖約翰大學，現居全球金融中心紐約。 譯者：陳重亨 淡江大學國貿系畢業，曾任財信集團、《經濟日報》編譯，譯作散見於天下文化、城邦集團、共和國集團、皇冠文化、時報文化、遠流、臉譜、麥田、新樂園、樂金、聯經、財信、今週刊等出版公司。譯有《SCRUM敏捷實戰手冊》、《精實影響力》、《投資長的思維》、《忍耐力》、《親愛的股東》等逾60冊。 賜教email：linus207@gmail.com