夠了：約翰•伯格談金錢的最佳策略

先鋒基金集團創辦人 約翰‧伯格談金錢的最佳策略
不緊盯蠢股市，
你會比鄰居有錢、睡得比鄰居安穩！
巴菲特告訴老婆：我死後，你去買他的基金！
認識指數型基金大師，從這本書入門!

約翰‧伯格是先鋒基金集團的創辦人，於七十九歲高齡完成這本書。
書中沒有長篇大論，也沒有深奧的金融公式。
就像與你聊天般，他以輕鬆語氣，娓娓道來自己的人生故事，
分享他身處金融界多年所看到、一般散戶應該知道
卻長期被蒙在鼓裡的理財真相，以及一個又一個經得起時間考驗的賺錢硬道理。

時代》雜誌二○○四年將他列為全球最有影響力的100人之一，金融界知名的美國投資者協會也頒發終身成就獎給他。在這之前，《財星》雜誌甚至認為，他是二十世紀金融界的四大巨人之一，對全球金融發展有著驚人且不可抹滅的貢獻。

他的一生事業發展十分傳奇，史上第一檔指數型共同基金就是他發明的。他教導投資人以正確的法子累積財富，也孜孜不倦地向投資界宣揚常識真理。透過這本輕鬆易讀的書，告訴大家如何正確地擬定理財策略。

本書簡潔易懂，不僅能夠激勵讀者，也帶給讀者很多啟發──

──複利報酬很好，但前提是別被「複利成本」吃掉。

──市場上有些ETF很好，有些很荒謬。用ETF來投資很穩當，用ETF來投機會賠錢。

──當你想要儲蓄退休老本而投資，那麼一定要記得：把金融體系榨取的費用降到最低！

──每一個經濟循環中都會出現三個i──innovator (創新者)、imitator (模仿者)、idiot (笨蛋)。

──算計，不能缺乏信任。沒有信任的算計，最好的情況是白忙一場，最壞的情況會非常危險。

──經營者要重視數字，但千萬別用數字來管理公司，真正讓企業穩如泰山的，往往是無法量化的指標。

──每天早上起床，問自己一個「早晨的問題」: 我今天該做什麼好事? 晚上睡覺前，問自己一個「晚上的問題」: 我今天做了什麼好事?

──如果你只想從客戶身上榨取價值，日子一久，會越來越難榨取。最後，會玩火自焚。

──身為財務分析師，你不需要是選股神準的魔法師，也不需要對市場動向未卜先知，而是要懂得為不同的人提供投資上的建議，這才是我們這一行存在的價值。

──人生這場遊戲，關乎的不是金錢，而是你如何盡全力，改變自己、國家與世界。

──時間與機會，能給你東西，但也會從你身上拿走。人生重要的是膽識與奉獻，具備這樣的特質，天命也會降臨。

★本書特色：

●本書是約翰‧伯格眾多作品中，最輕鬆易讀的一本入門書。
●沒有長篇大論，也不用深奧的金融公式，就像聊天般，娓娓道來運用金錢的策略。
●直截了當告訴讀者，不要亂買基金！要小心「複利成本」吃掉你的存款！
●本書是約翰伯格作品中價格最友善的一本。

★內文試閱：

‧導讀

讀約翰．伯格，重灌你腦袋裡的金融常識

你拿起了這本書，我猜想你應該聽過約翰‧伯格。他一生多本著作已有中譯本，有時間都找來讀一讀，我相信，你腦袋中的金融常識會被他「重灌」。

如果你需要一本最簡潔、最能讓你在短時間聽聽這位不虛妄、不造作、不高調炫富投資大師的故事，理解「基金」與「指數基金」精隨，同時學習面對人生與金錢策略，建議你可以從這本書開始。

這本《夠了：約翰‧伯格談金錢的最佳策略》，沒有長篇大論，也沒有深奧的金融公式。就像與你聊天般，他以輕鬆語氣，娓娓道來自己的人生故事，分享他身處金融界多年所看到、一般散戶應該知道卻長期被蒙在鼓裡的理財真相，以及一個又一個經得起時間考驗的賺錢硬道理。

金融業的賈伯斯，被自己的公司掃地出門

出身於一九二九年的伯格，與投資市場的淵源可以從他意氣風發的二十二歲、踏入基金業說起。從那之後沒多久，他已經是基金業小有名氣的年輕人，三十五歲那年，老闆就說要交棒給他。

然而，就在他意氣風發、覺得自己不可一世時，人生卻急轉直下：美股崩盤，他管理的基金暴跌七成五，投資者紛紛棄他而去。他和合夥人一言不合，大吵了一架，接著董事會開會，把他掃地出門。就像當年的賈伯斯，「我被迫離開這家我以為是我的公司的公司。」被掃地出門時，他有六個小孩，接下來怎麼辦？

一扇門關上，上帝為他打開另一扇門。他咬緊牙關，捲土重來，也從此改寫歷史，直到今天，你我的理財行為都深深受他影響。因為，他發明了史上第一檔「指數基金」。

截至他於二○一九年一月逝世時，他所創辦的先鋒集團在美國共有一百九十檔基金、在美國以外國家有超過兩百二十檔。管理資產規模高達五兆兩千億美元，投資者超過兩千萬人，遍布全球一七○國家。從聯準會前主席保羅‧伏克爾（Paul A. Volcker）到投資大師華倫‧巴菲特，都對他推崇備至。

只是很少人知道，伯格雖然聲譽卓著、事業成功，但他的個人財富和其他企業家與投資大師完全無法相提並論。多年來伯格頻繁地捐款，不計退休金的話，據他在書中自己估計名下財產大約一億美元左右。當然，這個金額相較於一般人已經是天文數字，但「和同業相比，我在金錢方面可以算是失敗者，」他說。例如巴菲特，二○一九年身價高達八百五十億美元，比爾蓋茲更高達一千億美元以上，在《富比世》富豪排行榜上，即便是身價最低的金融家，都有高達十億美元以上。

Why? 因為先鋒集團是真正的「共有式」共同基金，每年賺到的錢，都會分給員工與回饋投資者。寫這本書時，累計回饋投資者的金額已經超過一千億美元。如此特立獨行的老先生，他到底想什麼？

真正讓企業穩如泰山的，是那些無法量化的指標

這本書分三大部。第一部談的是金錢，也就是他所看到的理財問題與陷阱。他很早就發現，散戶投資股市整體而言，是一場鐵定賠錢的遊戲，買傳統共同基金也很少能賺到錢。但是，這些正確且重要的觀念，金融業者卻長期絕口不提，他們總是要你我「採取行動」──也就是不斷地花錢買進他們所推銷的金融商品，但實際上，那是笨蛋才玩的遊戲，對你我而言，正確的作法是採取完全相反的策略：「別採取行動，光是站著就好」。

長達數十年的時間，雖然他以這套策略所管理的基金績效卓著，但仍被同業嗤之以鼻，嘲笑那是「伯格的把戲」，在台灣金融市場也遭「冷處理」。直到金融風暴來襲之後，許多投資者終於看清：「天下沒有神準的選股魔法師」、「基金創新對投資人沒好處」。

「基金業的根本問題，主要是出在老練、追逐利潤的金融服務提供者，與天真、追逐報酬的投資商品消費者之間的互動上。」看這段話，然後再想想：你是不是那個「天真、追逐報酬」的人？

第二部，他轉而談企業經營。他的觀念，也跟主流的管理論述很不同。首先，今天數據當道，每一家大企業都在追逐各種營運數據、統計、指標。媒體與分析師也經常引用各種數據，來評價一家公司的好壞。他當然知道各種經營數據、指標很重要，但千萬別因此而認為「無法量化」的事情就不重要。相反的，「真正讓企業穩如泰山的，往往是那些無法量化的指標。」

「我們太信任數字了。數字，並不是真實。在最好的情況下，數字只能單純地反映真實；在最糟的情況下，數字則會嚴重扭曲了我們想要衡量的真相。」

其次，他認為靠數字來管理公司的，會為經濟帶來嚴重後果。「我不是因為數學不好才這麼說，」他很幽默地寫道，而是因為「當經營者與股東誤以為企業的報酬率能用某種精算表算出來，那麼他們對於風險──來自投資不可避免的多樣性以及不可避免的不確定性──就不會有所防備。」

「如果企業無法腳踏實地、苦幹實幹來達成他們的數字目標（也就是透過長期計畫，提高生產力，改善老產品，創造新產品，提供更友善、更及時、更有效率的服務，提高同仁的工作效率等等──最賺錢的企業，都是靠這些方法成功的），那麼，他們就會採取別的招數──那些會從你我、從整個社會榨取價值的招數。」

其中一種大家最常見、常見到已經見怪不怪的招數，就是併購。看在伯格眼中，併購只是「用一連串令人眼花撩亂的交易，來掩蓋長期以來的經營不善」的手法，「大部分併購活動最後會變得很荒謬」。例如知名的租車公司Avis，轉手過十八次，每換一次老闆，「都要付給銀行家很多費用，也要付給律師很多費用，還要付給公司高層很多紅利，還要編很多理論來說明為什麼非要這麼做不可。」

對他所經營的先鋒集團而言，例如「市占率」、「成長率」等數字，只是一種「衡量的工具」，不是「追求的目標」。市占率要靠實力掙來，不是靠買來；成長率要順其自然，不是揠苗助長。書中第七章，他為讀者列出領導人與經理人可參考的十條法則，非常值得你和你的團隊一起讀。

最後，第三部分談的是人生。寫這本書時，伯格已經高齡七十九歲，他引用《聖經》「傳道書」裡的一段話，為我們留下他的人生體悟──

快跑的未必能贏，
力戰的未必得勝，
智慧的未必得糧食，
明哲的未必得資財，
靈巧的未必得喜悅，
所臨到眾人的，
是因為「時間」與「機會」。

時間與機會，能給你東西，但也會從你身上拿走。人生重要的特質之一，柏格說，是膽識與奉獻，具備這樣的特質，天命也會降臨。

僅以此文，紀念這位永恆的大師典範。