技術分析實戰應用（上）穩紮穩打

以投資人熟悉的市場範例，說明各種技術分析方法的優缺點，或是實戰時可能遇到的盲點，而且將基本面的分析給予指標化的應用，以利參照或是在市場上做理論的實踐。
基本上，技術分析與基本分析是金融操作的一體兩面，但有時基本面分析會因為時空環境不同，受到貨幣供給、資金面、人為護盤等因素影響，讓市場行情與基本面脫鉤，這種情況在近幾年更加明顯，因此金融實戰操作很大程度不得不倚賴技術分析運作，才得以掌握有效的買賣進出點。只不過技術分析派別林立，相關的技術分析指標已近百種，讓初入市場的學習者頗有不知如何下手之嘆，許多指標的發明者往往也未表明其相關指標的運用限制，投資人瞎子摸象，自我解讀，經常不斷碰壁，再不斷的尋找交易的聖杯。
筆者以多年的技術分析應用經驗，說明各種技術分析方法的優劣處，或是實戰上可能遇到的盲點，並且將基本面的分析予於指標化應用，希望投資人讀完本書後可以靈活運用這些工具，進而找到自己在金融市場中的獲利方程式，本書的範例是以投資人熟悉的市場為主，更利於參照或是在市場上做理論的實踐。


★內文試閱：

第一章  K線與價量關係，及市場動能的意義
技術分析的三大組成要素可分為價格、成交量、時間三種。因為每一筆交易對市場發出的訊息就是以上這三項參數。將過去所發生的價格、成交量等數據依當時所發生的時間記錄下來，然後將這個資料庫的資料以圖形的方式呈現。所以這個圖形就成為技術分析者據以施展分析理論，並判斷未來價格走勢的工具。
價格圖形繪製方式
價格的呈現方式頗多，略簡介如下，並藉此引申出本章的主題—－K線理論。
一、收盤價連線:將每日的收盤價連接而成，優點是圖形簡潔，但很像某人的心  電圖，呵呵！對行情的掌握似乎有點隨機性。
二、新三價線：屬於主圖圖表型指標之一，強調透過雜訊過濾來反映價格的變動。而之所以稱為「新三價線」，是因為繪製這種圖表時，需採用三天為變數作為轉值的標準，其原理是：如果三根K線持續上漲(或下跌)創短期新高(或新低)，則發出柱狀紅色/買進，或綠色/賣出訊號。該指標在平時盤整時，並不容易出現信號，而在出現明顯單方向趨勢時，才進場追漲或殺跌。因為有效的去除行情中無關緊要的盤整和短線的震盪干擾，較適合於較大波段的操作運用。
優點︰在判斷行情時去除了主觀判斷的感情因素，以發生的價格的真實狀態，得出了反轉的信號。
缺點：在產生轉換時，走勢已經延續了一段時期。不過為了訊號穩定性與明確性，是必須接受相對落後的信號，以求掌握主要趨勢。
三、美國線(bar chart):西方人士採用者居多，將每日商品價位行情的最高價與最低價之間以一條垂直線來畫出，然後將收盤價以一小條橫線來標畫在這根垂直線的右邊。
四、 K 線或稱之為陰陽線︰當然價格主圖的繪製方法還有例如：寶塔線、O X圖等方式。K線是目前市場人士普遍採用的製圖方法，其能夠風行，自然有其相對的優點。其實單一根的K線已經清楚交代了當日多空交戰的過程，同時展現開盤價、收盤價、最高價、最低價，對於多空力道的掌握度自然比美國線，或是收盤價連線為佳。但在此要先強調一個重點：基本上，原始的K線理論並沒有成交量的論述，但我認為若能將K線與成交量同步觀察，將有助於行情的深度研判。
圖1-5 單根K線
如圖1-5所示，人是視覺的動物，有了顏色的差異，K線圖更容易看出行情的漲與跌。實體部份的大小變化，更可研判出當日行情的強弱度。例如：呈現上漲的陽線，收盤時價位高於開盤時價位者，就有四種不同的強弱狀況：
一、只有陽紅實體，沒有上下影線者，即行情自開盤一路上漲至收盤為止，俗稱此線為大陽線。
二、陽紅實體而沒有下影線者，即行情自開盤後即一路上漲，但一度在收盤前出現了拉回狀況，而留下了上影線。
三、陽紅實體而沒有上影線者，即行情開盤後曾經下挫而留下下影線，但後來在收盤前，行情一路上揚，甚至以當日的最高價位收盤。
四、陽紅實體有上下影線者，即行情自開盤後上下震盪，而最後行情乃以高於開盤的價位收盤結束。
同理，對於下跌的陰線而言，也像陽線一樣有四種不同的強弱變化。也就是：下跌大陰線、只有下影線之下跌陰線、只有上影線之下跌陰線與上下影線都有的下跌陰線四種。
行情線圖上也可能出現沒有實體部份的線型，也就是當開盤與收盤在同個一價位時，因此線圖上的實體部份變成為一條橫線。
單根K線與組合K線
自從日本人發明K線之後，對於單根K線及多根K線的組合型態給與相當多有趣的術語，這些術語同時也多隱喻了多空意涵。組合K線部分，除了針對K線本身實體與上下影線的研判外，相鄰線型之間的包含程度、陰陽反轉變化、跳空等等許多線型變化，都是洞察走勢強弱的良好依據。組合K線的部分更有利於我們研判後續的走勢。行情是要反轉往上，還是反轉往下，亦或是盤整的連續型態，後續仍沿著之前的走勢前進？此處我們以＋－號來區分其多空意涵。
組合圖形匯總
要注意的某些同樣的術語或形態，出現在不同的相對位置，多空的判斷則是相反的。另一個重點就是－－確認，如圖1-12，同樣是多方意涵，多方吞噬以長紅棒完全吞沒前日的黑K棒，要反轉向上的確認程度最高，反之，母子、鎚子、島狀鎚子都仍需要爾後的K棒來扭轉偏空的走勢。
同理可證，空方吞噬在往下反轉的行情中，確認的程度也是最高的。使用K線的人往往會因為某種型態的出現，沒有做好確認的工作就貿然猜頭或猜底，看到一根黑K棒就認為行情要反轉向下，這是操作上要避免的！K線可以告訴我們很多訊息，但不是要讓我們忽多忽空
二分之一理論
  如圖1-21所示，2016/1/15日，和碩(4938)因人民幣貶值所引發的國際股災，以及蘋果手機銷售可能疲弱的憂慮，而跌到63.9，然而1/8往上拉出長紅棒，此根K線的實體中間位置在66.1，隨後行情拉高，但一度壓回。無論是長黑棒，還是紡錘線的低點都恰恰正好是66.1。可見該價位構成了支撐。筆者想你也可以從許多圖例中找到K棒二分之一位置構成壓力的例子，當作你學習的功課之一。
圖1-21  K線二分之一理論 和碩(4938)  2015/12~2016/3
 K線的價量關係與動能的意義
過濾K線型態︰基於單獨使用K線恐怕會有見樹不見林的狀況，以K線來進行分析並交易時，最好是搭配其他指標輔助。
K線價量關係︰另一個有效的輔助或是過濾工具就是成交量，也就是價量要配合。成交量是助漲也助跌。K線型態出現多方格局，要搭配大的成交量才會更「確認」，如果是價漲量縮，那麼漲勢就令人懷疑。反之，K線型態出現空方格局，也要搭配大的成交量才會更「確認」，如果是價跌量縮，那麼跌勢就不會持久或是緩跌。
動能的意義
K線或是價格的力道到底多強，我們才得以預估後續價格會來到何種境界。市場上將這種力道定義為動能。普遍認為價格的加速度就是動能。從K線價格變化的觀察，可發現強勁的價格加速度使價格變化的趨勢相當明顯，而且具有延伸的作用。例如：雖然同在上升趨勢的股票，一段期間的某一股票上漲8%，其後續漲勢應當大於上漲3%的另一個商品；而下降趨勢的股票也會顯示下跌加速度較強的商品，跌幅會大於下跌加速度較小的商品。簡單的說，長紅棒的力道大於中紅棒。依此類推，黑K棒也是如此。
第二章 形態、 趨勢與價量關係
將一檔股票或指數價格以收盤價連線或是K線的方式，依水平時間軸呈現在電腦螢幕，我們可以得到某段時間的走勢圖。研究這走勢圖的「長相」的相關學問或技巧就稱作形態學，它可以用來判斷市場的可能發展(漲跌或盤整)。以上的比喻有點像算命仙看面相，但筆者並不希望投資人對型態分析有玄學或非科學的聯想。當然，型態學有許多派別與看法，例如：艾略特波浪理論、甘氏理論、費式係數、黃金切割率等，但為求打好基礎，本章將從市場具有共識，且相對客觀的功夫學起。
製圖是第一件工作。在很久以前，交易員是以人工手繪方式在方格紙上作圖，現在的操盤人幸福就多了，都由電腦代勞。人工製圖會有比較清晰的價格空間感，但如果追蹤幾百檔股票，恐會累死自己。相對的，在電腦螢幕上觀看走勢圖，有時會因為電腦螢幕設定的不同，出現大相逕庭價格空間感，這是進入型態分析之前必須了解的事。
趨  勢
市場前輩總會說︰「趨勢是你的朋友」，或是「跟著趨勢走」，但趨勢是什麼？趨勢就是在其他條件不變的情況下，將依據之前的走勢持續發展。
  趨勢又可趨區分為短、中、長期，這與我們的交易有關，短趨勢是短線操作，長趨勢就要長線操作，這當中會牽涉到我們將如何使用操作工具，基金？股票？還是權證、期貨？工具用錯，恐怕會看對行情卻沒賺到錢。這部分會在下冊做詳細的介紹。
 支撐與壓力
支撐與壓力是個很重要的觀念，所謂支撐就是價格不易跌破的點位，通常出現在前波低點或是前波的交易密集區，交易密集區也就是前波許多進場者的主要成本區，當價格壓回到該價位，多方通常不會再殺低而因此止跌。壓力就是價格不易突破的點位，通常出現在前波高點或是前波的交易密集區。而交易密集區位就是前波多方的主要套牢區，當價格拉高到該價位，通常大部分多方會急於解套出場而無法突破該壓力。這也是前一章K線理論，我們要特別觀察相對大量K線的原因。支撐與壓力應該是一個價格區間，而不是恰恰好的一個價位。
支撐與壓力的有效性牽涉到三個要點：
一、時間︰越近期支撐與壓力的效度當然越會發揮作用，你不可能拿十年前的支撐區來當近期操作的參考。
二、成交量：大量區也就是所謂的交易密集區。
三、期間︰前波交易密集區的時間愈長，代表累積了更大的成交量。
支撐與壓力互換
所謂的支撐與壓力互換就是突破壓力，原有的壓力就形成支撐。跌破支撐，原有的支撐就構成後續的壓力。這個觀念同樣適用於下節的趨勢線部分，圖例部分請互相參照。
投資人在交易時常常運用這個觀念，原理就是當價格可以突破壓力之際，必然是多方用盡吃奶的力量，將要賣出的籌碼全部吸收，這時進場拉抬攻擊的多方，其主要的成本價位就在這裡。如果是價格往上後又往下折返，這時新進場的多方通常會再度買進，或是不願殺低而讓行情恰好在此價位區間止跌。
跌破支撐，原有的支撐就構成後續的壓力，因為就是當價格可以跌破支撐之際，必然是空方使盡全力，提供大量籌碼，賣單強力壓過買單，這時進場摜壓攻擊的空方，其主要的成本價位就在這裡。若是價格往下後又往上反彈，這時空方通常會再度賣出，或是前次支撐區買進的人採取解套賣出，而讓行情恰好在此價位區間遭受壓力而無力再反彈。(如圖2-6 )
趨勢線
透過趨勢線的繪製，我們可以在曲折的走勢圖上辨別出趨勢的發展，或者會讓型態的圖像更為明確。基本上，就是亂中理序，無論是順勢交易照著趨勢操作，或是藉此辨認出趨勢扭轉，趨勢線是必備的輔助工具
座標的設定︰絕對值座標與對數座標
如何在螢幕上呈現價格，有時會影響趨勢線的繪製結果。先舉個例子：10元股票上漲10元，來到20元，漲幅為100%，20元再往上同樣漲10元，來到30元，漲幅卻只剩50%，因為20元應該漲到40元才有達到漲幅100%。採用漲10元與之後漲10元是同樣的尺度就是絕對值座標，採用漲幅相同者為同尺度就是對數座標。
趨勢線的運用
當趨勢線完成後，對於交易時該如何運用？有沒有要注意那些要點及修正的地方都是之後我們要討論的重點
 
 
圖2- 14  趨勢線的運用
如圖2-14所示，趨勢不變時，於靠近趨勢線時進場，但正如支撐與壓力的概念，那時等於進入「檢查站」，我們還要運用之前所學的K線及價量關係來檢驗該支撐與壓力是否有效，而不是價格到了，就盲目進場。至於點9時是否已扭轉趨勢，也是要等跌破或是突破7來確認。
「確認」的觀念是我們之前及之後都會一再提及的重點。因此我們可透過時間或價格來當濾網，當連續三天無法站回趨勢，或是價格已突破3%來當是否確認的指標。同樣的，趨勢線同樣適用支撐與壓力互換的觀念。
判斷趨勢線的重要性
繪製趨勢線後，投資人可能會發現，把短、中、長期的趨勢線都畫上，並連接新的高低點，整體看來星羅棋佈好不精彩，但到底哪條重要？
目標價位的衡量
當趨勢一旦突破後，本波段的漲勢/跌勢通常會與前一波段的漲勢/跌勢等距離。也就是1:1的測量幅度，這部分有助於我們進行交易時所謂的報酬/風險比率之考量。
趨勢線的陡峭程度
投資人如果學過物理或是玩過憤怒鳥一定知道，要把物體拋到最遠，45度角是最可行的出手角度，價格也是如此。(如圖2-19說明)
通道線的繪製
如圖2-20的說明，我們可以得到一個價格通道，在趨勢不變的情況下，價格將在這通道內發展，也就是會不斷觸及這通道的上緣及下緣。如果價格不是這樣走的話，顯示價格的慣性已經改變，這可以成為我們操作上的預警指標之一。 (慣性：一再重複的事)
價格缺口與島狀反轉 
當價格出現不連貫時，也就是K線沒有交集，這是產生了價格缺口，如圖2-21說明。而當出現竭盡缺口後，隨後出現向下反轉的突破缺口，這時就出現島狀反反轉頭部，反之，則是島狀反轉底部，如圖2-22 致新範例。
重要型態圖例與說明
以下列示重要的型態圖例與說明
反轉型態：原有的趨勢產生扭轉，稱為反轉型態。