【經濟大預測】
史上最大選舉年，從白宮到印度、墨西哥貿易高牆再起2024全球最大變數
川普
狂人選總統蝴蝶效應，全球利己主義當道
美國社會對立、中國緩成長，我的錢該往哪放？

》2024必知財富關鍵字：美國降息、中國先立後破！
》中研院士、商品天王、連線雜誌創刊主編
6位重量級專家展望「穿針眼的一年」

封面故事
牆、降、緩，這是二○二四年的三個關鍵字。
牆，指的是貿易高牆。
二○ 二四年，各國將樹立起更多壁壘，這是由選舉推動的。《經濟學人》指出，二○二四年總共約四十二億人口的國家將舉行七十多場選舉，首次超過全球一半。
這其中最重要的，就是該年十一月美國總統大選。少數幾個搖擺州的數萬選民，將決定未來白宮之主。其後果是全球性的，最重要的就是貿易壁壘可能捲土重來。
二○一六年川普入主白宮，不久後他就宣布退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP）。這次他競選二○二四年總統大選也表示，美國將退出印太經濟架構（IPEF），這是美國目前打算和印太區經濟體簽署的自貿協定之一。
此外，他的幕僚團隊也計畫，上任後要對所有進口到美國的產品徵收一○％關稅。川普還稱台灣半導體「搶走了我們的工作，」主張對台實施貿易壁壘。
現任總統拜登也感受到壓力，近來他的民調和川普呈現拉鋸，這使得他必須滿足勞工團體要求。在美國帶頭下，各國總統候選人更有誘因，以保護本國利益做訴求，掀起保護主義骨牌效應。
「我們正在走向一個不再是全球的體系。」美國企業研究所（AEI）趨勢學者史劍道（Derek Scissors）接受商周專訪時表示，「對一些參與貿易的國家來說，這將是一個困難的調整。」
降，指的是聯準會降息。
美國聯準會二○二三年十二月會議，雖將利率區間維持在五・二五％至五・五％區間不變，但已暗示二○二四年將降息。德意志銀行報告就預估，聯準會在該年會降息七碼。
雖然如此，高利率的衝擊不會快速消退。《經濟學人》預言，未來利率仍會「一段時間維持在較高水準。」其他國家也不會立刻降息。
這是因為過去美國升息，它們與美國利差擴大，資金不斷外流。未來美國降息將縮小利差，有助抑制資金外流，因此這些經濟體可能會按兵不動。台灣央行就可能二○二四年不會隨著聯準會降息。
雖然如此，聯準會降息仍將對市場帶來重大影響，首先是股票、比特幣、黃金等，前景將較以往改善。這是因為降息使得風險性資產的吸引力上升。其次，聯準會降息將使美元走弱，這會使包括新台幣、日圓等貨幣貶值壓力下降，可望轉貶為升。
緩，指的是中國經濟成長速度放緩。
身為全球第二大經濟體，市場原本預期二○二三年中國經濟在疫情解封後復甦，如今它卻深陷淖。這主要是因為房地產市場下滑，民眾資產縮水不敢花錢，陷入經濟學家辜朝明說的「資產負債表型衰退」。
隨著民間消費降級、國外資金「走資」，「我們將看到中國的成長動力進一步喪失。」ING集團二○二四年展望報告如是說。國際貨幣基金（IMF）預估，中國二○二四年經濟成長率將跌破五％。
為挽救經濟，北京已宣示二○二四年經濟大政方針是「先立後破」｜｜先維持房地產等舊產業，再來除舊布新。此外，財政政策在新的一年也將扮演更重要角色。只不過這能否挽救內、外資的信心，尚有待觀察。
3關鍵字警示：決策者沒有犯錯空間
牆、降、緩，這些因素意味著二○二四年並不平坦。

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商業周刊_第1884期_20231221

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