＜內容簡介＞

★★★闡述市場景氣循環的世紀巨作，首度中文化★★★
★★★韓國最強法人交易員朴秉昌：「此書為證券界的必讀書籍。」★★★
★★★熊市與牛市的轉換期，投資者必讀的經典之作★★★

出版逾三十年，百萬讀者期盼再版！
日韓證券界人手一冊的巨作，首度引進台灣！

本書作者浦上邦雄是日本證券業界的祖師級人物，他身為日本技術分析的權威，研究股市逾四十年，從1949年日本股市在二次大戰後重啟，到1989年經濟泡沫化的最高點，他始終屹立在業界第一線。他在本書提出的股市循環理論，受到日韓證券業界人士普遍推崇，是證券業從業人員案頭必備的一部經典著作。

從利率、經濟和市場的角度，一次看懂市場的循環邏輯！
浦上邦雄長年鑽研市場理論與股市走勢，以40年的深厚學識建構出這套股市景氣循環的理論。市場不景氣時，政府會降低利率以增加市場上的熱錢，促進經濟活絡；而市場過熱時，政府又會提高利率來控制通貨膨脹。以下就是作者從三個角度，解析股市四個循環時期的特徵，進場投資前務必確認後，再選擇適當的股票投資標的。

金融行情（復甦期）：跌到谷底的股市開始反彈上升
利率面：政府調降利率，讓熱錢流出
經濟面：百業蕭條的情況下，政府擴大公共投資，帶動景氣回升
市場面：投資人因為對未來的期望而開始買進股票
領漲股：金融、營建工程等

業績行情（繁榮期）：穩定平緩上升的牛市行情
利率面：利率維持在低水準，熱錢持續流出
經濟面：經濟指標逐漸好轉，緩慢帶動企業業績恢復
市場面：投資人因為業績上升而持續買股，股價上漲趨勢較緩慢
領漲股：先為原料、後為加工製造業

反金融行情（衰退期）：利率上升導致股市暴跌，但因經濟面仍然繁榮，會有第二波上漲
利率面：為了避免通膨過度，政府調高利率，收回熱錢
經濟面：市場景氣過熱、經濟活絡，企業營收預測大幅增長
市場面：投資人偏向樂觀，大量買進股票，使股價再創新高
領漲股：中小型成長股

反業績行情（蕭條期）：股市持續重挫，一片慘綠
利率面：資金需求衰退，利率有調降趨勢
經濟面：景氣愈來愈冷，企業營收預測也大幅調降
市場面：因為業績蕭條，投資人紛紛賣出持股
領漲股：業界龍頭股

接下來將進入下一波景氣循環，重回金融行情（復甦期），因此投資人可買入金融、營建工程等類股，準備迎接上漲時期。

大師分享買賣股票實戰要訣，看對趨勢再買股最安心
股市循環理論要如何應用在實務投資當中？
讓大師告訴你兩個訣竅，就能順著趨勢選對股票，讓荷包賺滿滿。

1.買熱門題材前，先確認是否符合該階段領漲股特性
大家都愛跟著熱門題材買股，但大師告訴你，人氣股的股價總是容易在短時間內拚命反映利多，使得利多很快就出盡。有鑑於此，因應題材選股時，一定要確認是否符合股市行情四個階段的領漲股特性。

2.依據不同階段，採取恰當的策略
在股市行情的四個階段中，走勢最強勁的是金融行情與業績行情，此時應該注意人氣最高的熱門題材領頭羊並率先投資，就有機會買到暴漲10倍以上的股票。而從反金融行情到反業績行情的空頭市場，若想避免買在高點，一定要選擇不受景氣衰退影響的業種，購買其龍頭股。

★專家推薦：

安納金　暢銷財經作家
老墨Mophy　「老墨的市場觀測站」版主
杜金龍　台股老先覺
股市小黑　財經專欄作家
股海老牛　價值投資達人、抱緊股專家
黃船長　PressPlay訂閱財經作家
詹K　＜股市＞起漲點版主
歐斯麥　台股籌碼專家

★目錄：

解說吉野　豐
前言

第1章如何避險
1遵守基本原則
2確立投資戰略
3檢視資訊正確性

第2章景氣循環與股市
1股市與景氣的連動關係
2股市行情的循環模式
3兩個股價的影響要素：業績與利率
4景氣循環的幅度可控制，但不會消失

第3章牛市
1股市之春：金融行情的特性
2從技術指標看金融行情
3金融行情的領漲股
4從復甦期進入繁榮期
5股市之夏：業績行情的特性
6業績行情的領漲股，分成兩個階段
7從技術指標看業績行情

第4章熊市
1股市之秋：反金融行情的特性
2反金融行情的注意事項
3反金融行情下逆勢上漲的族群
4從技術指標看反金融行情
5股市之冬：反業績行情的特性
6股市觸底的多種模式
7反業績行情的注意事項
8從技術指標看反業績行情

第5章從實例觀察股票行情的四階段
1五○～七○年代的日本股市
2八○年代的日本股市
3從長期波動看股市循環

第6章選股
1依據行情現狀，採取靈活的投資方法
2股票行情四階段的選股邏輯

第7章掌握時機
1用線圖判斷股市時機
2淺談線圖分析
3用動量分析掌握中期轉折點
4從行情格言看股市買賣時機
5用實例驗證行情格言
6集中投資優於分散投資
7沒有永遠維持高成長率的股票
8從類股股價看行情特性

第8章在機構化現象下劇烈震盪的股市
1個人持股比率逐年下降的日本股市
2金融科技風潮使機構資金持續膨脹
3短期套利盛行，對行情的影響
4逐步涉足短期套利業務的金融機構
5短期買賣，順勢投資才是倖存之道
6從美國股市發展史，看機構化現象的未來走向
7機構化現象下，散戶的求生之道
8運用電腦系統投資的時代

第9章基金經理人群像
1我所認識的主動型投資管理經理人
2逐漸消失的預言者們

關於浦上邦雄北澤千秋

＜作者簡介＞

浦上邦雄
首創股市循環理論，日本近代證券史的巨擘
1931年出生。1949年畢業於神戶市第一神港商業學校，同年進入日興證券工作。前後擔任日興研究中心主任研究員、日興國際投資顧問／投資分析部長、日興證券投資信託委託／顧問、日本興業投信首席顧問、興銀第一生命資產／管理首席顧問等職務。
歷任國際技術分析師聯盟副會長、日本證券分析師協會檢定委員、日本技術分析師協會會長。2001年逝世。
著作包括《日本股價分析》（共著、日本經濟新聞社）、《首席圖表專家預測股價'89》（共著、日本經濟新聞社）、《股票市場》（教育社）等。

譯者：游韻馨
在豆府小樓與十隻毛小孩一起過著鄉下生活的全職譯者。譯作包括《amazon絕對思考》、《全世界有錢人都在做的財富倍增法》、《一人創業強化攻略》、《自主學習》、《一句說重點》等多部作品。

部落格：kaoruyu.pixnet.net/blog
e-mail：kaoruyu@hotmail.com

★內文試閱：

‧前言

找出一年內股價就能翻倍的股票，與每年定期投入一筆錢投資股票，賺取超過一成的利潤，這是兩碼子事。可惜要花很長的時間才能察覺到這一點。

隨著時間過去，讓3000萬在一年內增加到5000萬雖然很困難，但並非完全做不到。不過我深刻體會到，當運用的資產多達 30 億，要持續讓這筆資產的投報率贏過日經平均指數每年的漲幅，還不能虧損，是幾乎不可能的事情。總而言之，我費盡千辛萬苦才明白，靠股票賺錢和財務管理截然不同，繞了一段遠路才發現兼顧中等回報（ middle return）與低度風險（ low risk）有多難。

一開始我在證券交易所的市場部門擔任交易廳交易員（ Floor Trader），前後擔任證券營業員、證券調查員、投資顧問公司的基金經理人，一直到現在成為投資信託公司的顧問，過去四十年的資歷讓我有了上述體認。又或者，一般人都是在學會投資的基本理論後，才投入錢滾錢的世界。但我一開始就在行情最熱絡的地方親身體驗股市漲跌，後來漸漸遠離第一線，轉換身分，改以冷靜的眼光分析股市。我的經歷和一般人相反，或許這也是產生深刻體認的原因。

個人經歷與眾人不同的我，將在本書當中，根據自己四十年來接觸股市行情所獲得的啟發，來解說股市行情各階段的演變推移。

乍看之下，股市行情似乎是毫無秩序可言，也不可能預測。事實上，我發現只要將眼光放長，就會看到具有一定特性的四個階段輪流上演。四個階段是金融行情、業績行情、反金融行情與反業績行情，這個順序從未變過。這四個階段究竟是基於什麼樣的原因循環，各階段又有哪些類股成為焦點？只要熟知這兩點，不僅可以提升投資股票的成果，也能避免無謂風險。

不過，雖說是「簡單」且「基本」的理論，但顯示股票市況的四個階段可說是股市的四季，我深深感受到要以淺顯易懂的方式讓一般投資人了解，難度真的很高。

因此，我會盡可能將本書寫得淺白明瞭，讓更多讀者一看就懂，同時也以自己的觀點鎖定目標族群，撰寫書中內容。

首先，我根據投資立場鎖定的目標族群是，投資股票的資歷超過五年的一般投資人、進入證券公司任職超過三年的營業員，以及希望成為基金經理人的年輕投資專家。這些人以六個月到兩、三年為單位，秉持中長期投資的目標，不只必看財經相關報紙的市況解說，也會閱讀經濟分析等文章。

我認為有多少能力就做多少事。我也是基於自己的經驗和狹隘的知識範圍，為各位解說股市行情的循環階段。無論是本書的主軸或細節，一定有許多不足之處，還望各位讀者多多指教。

最後，我自知文筆仍有許多改進空間，衷心感謝在撰寫本書的過程中鼓勵在下繼續寫作的人，包括前日本經濟新聞社出版局情報出版部長志方巨明先生、編輯部柳井史朗先生，以及給予溫暖支援的日興證券投資信託委託株式會社的各位同仁。

1990 年 4 月
浦上邦雄

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